Одним из самых привлекательных аспектов криптовалютного рынка является возможность инвестирования. Однако новичкам бывает сложно получать прибыль от таких вложений. По причине высокой волатильности цифровых активов, и большого количества низкокачественных проектов. Именно поэтому многие пользуются услугами криптовалютных фондов, которые берут в управление средства инвесторов, и пытаются их выгодно вкладывать, чтобы обеспечивать прибыль.
Кто пользуется услугами криптовалютных фондов
Среди клиентов криптовалютных фондов можно выделить несколько основных категорий. У каждой из них есть свои причины и цели такого сотрудничества.
Наверное, самая крупная категория – это традиционные инвесторы, которые обладают большими капиталами, и вкладывают деньги в разные сферы. Для них криптовалюта – это лишь одно из множества инвестиционных направлений, в котором они увидели хорошие перспективы, но пока не очень детально разобрались. Именно поэтому они предпочитают отдать часть своих денег в управление профессионалам, чтобы получить прибыль.
Еще одна категория – это клиенты, которые начали свой инвестиционный путь именно из криптовалюты. Они успели хорошо разобраться в разных особенностях этого рынка, благодаря чему им удалось успешно вложиться и получить высокую прибыль. Со временем они начинают распределять свои деньги между большим количеством проектов, из-за чего им становится сложно управлять собственным инвестиционным портфелем. Поэтому часть своего капитала они вкладывают в криптовалютные фонды.
Также есть достаточно большая группа инвесторов, которым удается хорошо зарабатывать во время восходящего тренда на рынке. Но они теряют огромные суммы на нисходящем тренде, который считается более сложным для торговли. Чтобы обезопасить свои средства в трудные периоды, такие инвесторы предпочитают отдавать деньги в управление криптовалютным фондам.
Разновидности криптовалютных фондов
Криптовалютные фонды можно классифицировать по разным критериям. И основными можно считать два из них.
По доступности для инвесторов
Есть открытые фонды, в которые могут вкладывать практически все желающие. Они, в свою очередь, делятся на две категории:
· Регулируемые или биржевые (ETF) – когда акции фонда можно покупать на биржах.
· Нерегулируемые – когда инвесторы могут покупать акции только напрямую у самого фонда, либо просто передавать ему деньги в управление.
Существуют также закрытые фонды, акции которых могут купить только квалифицированные инвесторы. Они считаются лидерами в этом сегменте и аккумулируют десятки, а иногда и сотни миллиардов долларов.
По виду инвестиций
Венчурные фонды – это компании, которые вкладывают деньги в криптовалютные и блокчейн проекты. Такие фонды в большинстве случаев открыты только для крупных инвесторов, и с небольшим капиталом они не работают. К самым крупным из них относятся Pantera Capital, BlockTower Capital, Digital Currency Group и прочие.
Есть также хедж-фонды – они вкладывают деньги непосредственно в покупку виртуальных активов. Среди них известны такие компании, как CoinCapital, Multicoin Capital, Polychain Capital, BitSpread и другие.
Криптовалютные Exchange-Traded Funds (ETF) – это фонды, которые разместили свои акции на традиционных биржах, где их может купить любой желающий. Сам принцип работы у них похожий с хедж-фондами – инвестиции и торговля виртуальными активами. При этом каждая их акция представляет собой долю в портфеле, который состоит из множества таких активов. Соответственно, инвесторы могут вкладывать деньги в криптовалюты, не покупая их напрямую.
Особенности работы криптовалютных фондов
Считается, что именно развитие криптовалютных ETF должно резко увеличить приток крупных капиталов из традиционных рынков. Потому что биржевые фонды регулируются согласно законам о ценных бумагах, и им доверяют крупные инвесторы.
К сожалению, из-за сложностей с регуляторами, до сегодняшнего дня запущено слишком мало криптовалютных ETF. Но, постепенно они появляются. В том числе некоторые из них одобрила и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Например, ранее были приняты заявки от VanEck, Valkyrie Investments и ProShares – это фонды на базе биткоин-фьючерсов CME. А в апреле 2022 года был одобрен первый спотовый ETF от провайдера биржевых фондов Teucrium. Кроме того, ранее были запущены ETF от разных компаний в Европе, Азии и Африке, а также в оффшорных зонах.
Хедж-фонды регулируются гораздо слабее, чем ETF, поэтому они могут вкладываться практически в любые рисковые активы. Также они могут зарабатывать на колебаниях цен криптовалют. Такие фонды не размещают свои акции на биржах. Вместо этого, они продают паи напрямую вкладчикам. В то же время, если хедж-фонд регулируемый, то по закону он может сотрудничать только с квалифицированными инвесторами.
У регулируемых криптофондов достаточно высокий порог входа:
· Американские хедж-фонды могут сотрудничать только с квалифицированными инвесторами, которые обладают капиталом от $5 миллионов.
· Офшорные фонды в основном работают с инвесторами, у которых имеется капитал от $100 000.
В то же время, на рынке существуют и нерегулируемые хедж-фонды, которые продают свои паи всем желающим. Иногда у них порог входа может начинаться даже от $10. Однако целесообразность сотрудничества с такими фондами не совсем понятна. Ведь можно просто купить криптовалюту на бирже, не передавая деньги сомнительным компаниям.
Еще один важный критерий разделения хедж-фондов – это стратегия их торговли:
· Пассивная – фонд покупает монеты и просто ждет, когда они вырастут в цене. За счет этого роста получается долларовая прибыль.
· Активная – фонд покупает и продает криптовалюты в короткие промежутки времени.
· Усиленно-активная – фонд использует в своей работе маржинальные плечи, деривативы, арбитраж, алгоритмическую торговлю и прочие инструменты.
По данным аналитического портала CoinShares, на долю активных криптовалютных фондов приходится всего около 5% рынка. А усиленно-активную торговлю применяют всего 1,5% таких компаний. Именно поэтому большинство фондов дают хорошую прибыль на растущем рынке, но несут убытки, во время глобального падающего тренда.
Развитие криптовалютных фондов
Мир больших инвестиций постепенно признает цифровые валюты в качестве возможного актива для вложений. Но первый инвестиционный фонд Metastable Capital, который ориентирован на работу с криптовалютой, был запущен еще в 2014 году. После него было открыто еще несколько десятков криптофондов, которые не пользовались особой популярностью до 2017 года.
Но 2017 год ознаменовался огромной популяризацией криптовалютного рынка и на него обратили внимание многие инвесторы. Это стало толчком и к запуску большого количества управляющих фондов.
Издание Crypto Fund Research на этот счет дает следующую информацию:
· В 2017 году появилось новых 290 фондов.
· В 2018 – 284 фонда.
· В 2019 – 101.
· В 2020 – 98.
· В 2021 – 119.
По информации портала CoinShares в апреле 2021 года объем инвестиций под управлением криптовалютных фондов достиг $59 млрд. Это на 57% больше, чем за аналогичный период 2020 года. А в 2022 году эта цифра увеличилась до 83 миллиардов долларов. Но это лишь малая часть от общей капитализации индустрии хедж-фондов – сумма их активов достигает $3,9 трлн.
По данным того же Crypto Fund Research, состоянием на середину 2021 года в мире работало 824 фонда, которые осуществляют инвестиции в криптовалюту:
· 372 — хедж-фонда;
· 414 — венчурных фонда;
· 38 — ETF и фондов прямых инвестиций.
Криптовалютные фонды, по сравнению с традиционными, достаточно невелики. Примерно 50% из них имеют в управлении всего 10$ миллионов. И только 42 фонда смогли собрать сумму более 100 миллионов (в 2021 году). Что касается размера инвестиций на одного клиента, то он колеблется в среднем от 1000 до 300 000 долларов.
Распределение прибыли и убытков
Принцип работы криптовалютных фондов мало, чем отличается от традиционных фондов.
Схема примерно следующая:
1. Фонд генерирует определенное количество акций (или паев).
2. Инвесторы дают деньги в управление фонду, и пропорционально своему вкладу получают его акции (или паи).
3. Далее фонд вкладывает собранные деньги в различные активы (криптовалюты).
4. Каждая акция фонда дает инвестору право на владение частью его активов.
Соответственно, если активы поднимаются в цене, то акции фонда тоже дорожают, если активы падают, то и акции фонда дешевеют. Разница между ценой покупки акций и текущей их стоимостью является прибылью или убытком инвестора. Некоторые хедж-фонды могут работать без акций – по инвестиционному договору. Но суть от этого не меняется – его прибыль и убыток распределяется между всеми клиентами.
Также инвесторам важно учитывать, что фонды в обязательном порядке берут комиссию за свою работу, которая и является их прибылью.
В большинстве случаев комиссия состоит из двух компонентов:
· Плата за управление – обычно составляет от 2% до 5% от суммы вклада. Она взимается независимо от того, была получена прибыль или убыток.
· Комиссия за прибыль – обычно составляет от 10 до 20%.
Это лишь приблизительные показатели, и каждый фонд может иметь собственную комиссионную политику. В том числе он может ее уменьшать или увеличивать, либо вовсе отказаться от одного вида комиссий. Например, фонд может повысить оплату за управление до 20%, и отказаться от комиссии за прибыль.
Аналитическое издание Eurekahedge обнародовало результаты деятельности 19 крупнейших криптовалютных фондов начиная с 2013 года. Оказалось, что самым прибыльным стал 2017 год, когда фонды принесли своим инвесторам в среднем 1708,50% годовых. Самым убыточны оказался 2018 год – фонды потеряли в среднем 71,8% своих активов.
И тут не нужно обольщаться огромной разницей между прибылью и убытком. На самом деле она не так велика, как может показаться на первый взгляд. Потому что прибыль и убыток начисляются на сумму, которая была в начале периода.
Например:
· Если инвестор вложил 100$ и получил 1700%, то его депозит составит 1800$.
· Если на 1800$ он получит убыток в 72%, то у него останется всего $504.
Если от этой суммы отминусовать еще 20% комиссии (от 1800$), то останется всего 144$. Таким образом, не хватило всего 8%, чтобы инвестор потерял весь свой депозит. А чтобы после такого убытка восстановить свой первоначальный вклад, ему нужно получить прибыль около 1200%. Этот пример, конечно, немного «приукрашен», потому что фонды публикуют отчеты изначально с включенной комиссией. Но суть в том, что для того, чтобы работать в плюс в течение многих лет, прибыль фонда должна во много раз превышать убытки.
Ниже можно посмотреть детализированную таблицу с прибылями и убытками фондов по месяцам за период с 2013 по 2022 год.
Если посмотреть на эту таблицу, то можно представить следующую ситуацию:
1. Инвестор вложил 100$ в 2018 году, и получил 71,81% убытка. У него осталось 28,19$.
2. После этого, он получил прибыль в 2019 году – 15,56%, и сумма увеличилась до 32,57$.
3. А в 2020 году прибыль составила 200,17%, и сумма увеличилась до 97,78$.
Таким образом, прошло уже три года, а инвестор все еще в небольшом убытке.
Крупнейшие криптовалютные фонды
Большинство компаний, которые ведут деятельность в этой сфере, управляют сразу несколькими криптовалютными фондами. Либо же они одновременно работают на традиционном и криптовалютном рынке.
Grayscale Investments
Это один из самых крупных криптовалюных фондов, который принадлежит компании Digital Currency Group. В свою очередь, фонд состоит из 17 трастов в зависимости от проектов, в которые он вкладывает.
Благодаря трастам инвесторы могут сами выбирать, в какие монеты будут вложены их деньги. При этом они считаются держателями именно акций, а не криптовалют. Такая схема в первую очередь интересна институциональным инвесторам.
В 2020 году Grayscale Bitcoin Trust был официально зарегистрирован в SEC, а остальные трасты – в FINRA. В мае 2022 года компания запустила первый биткоин-ETF в Европе, а также она ожидает одобрения на запуск ETF в Америке.
CoinShares
Инвестиционный холдинг из Британии, который оказывает финансовые консультации, а также предлагает услуги по управлению активами и венчурным капиталом.
В структуру холдинга входит несколько проектов:
· Две регулируемые биржевые ноты (ETN) на Биткоин и Эфириум.
· Торгуемые на бирже продукты (ETP).
· Индексные криптовалютные фонды.
· Венчурный криптовафонд CoinShares Ventures.
· Управляющие компании 3iQ, ETC Group и 21Shares.
· Purpose – компания, которая запустила биткоин-ETF.
Другие фонды
Polychain Capital – криптовалютный фонд из Америки, запущенный в 2016 году. Это одна из немногих компаний в этом сегменте, которая использует активную стратегию управления. Работает только с криповалютами, и не вкладывает в криптокомпании.
Pantera Capital – еще одна компания из США. Изначально была запущена в 2003 году, в качестве традиционного инвестиционного фонда. Но начиная с 2013 года фонд переключился на работу с криптовалютами. В том числе осуществляет венчурные инвестиции в блокчейн-стратапы.
Sequoia Capital – традиционная венчурная компания, которая в 2022 году запустила криптовалютный фонд на сумму $600 миллионов. Использует долгосрочную пассивную стратегию, с применением стейкинга и обеспечения ликвидности.
CoinCapital – американский хедж-фонд, основанный в 2017 году. В данный момент активно вкладывает в криптовалюты и блокчейн-стратапы. Компания скрывает от общественности объемы средств в управлении, но минимальный порог входа – от $2.1 млн.
Multicoin Capital тоже работает в юрисдикции Срединных Штатов. Применяет стратегию активной торговли, а также инвестирует в блокчейн компании. Один из крупнейших партнеров – криптовалютная биржа Binance.
Ark Investment – американская компания по управлению инвестициями, работающая на традиционных рынках. Но также вкладывает и в ETF на криптовалюту. В 2021 году подала заявку в SEC на регистрацию собственного биткоин-ETF (в данный момент не одобрен).
BitSpread – наверно один из самых активных фондов. В биржевой торговле применяет практически все доступные инструменты, и проводит по несколько тысяч сделок в сутки. Торгует только цифровыми валютами на сумму в $1 млрд ежемесячно.
BlockTower Capital – фонд, который был запущен в 2017 году. Учредителем является Мэтью Гетц, бывший исполнительный директор Goldman Sachs. В работе использует спотовый рынок, фьючерсы, опционы и алогоритмическую торговлю.
Altana Digital Currency Fund – первый криптовалютный фонд из Европы, запущенный в 2014 году. Использует мультивалютную активную торговлю.
Galaxy Digital – фонд, который получил максимальную известность, благодаря своему основателю Майку Новограцу. Вкладывает деньги в криптовалютные активы и стартапы, а также в смежные направления.
Заключение
Криптовалютные фонды – это одно из важных направлений индустрии цифровых активов, которое позволяет привлечь институциональных инвесторов. Именно благодаря таким участниками, криптовалюта вышла на новый уровень развития, и перестала быть полулегальным рынком.
Telegram: https://t.me/deeptrd
My trade: https: //app.aivia.io/ranking/136?A=VA9GZqD97a