Разбор децентрализованного стейблкоина DAI

Сегодня против России вводится огромное количество санкций со стороны иностранных государств и компаний. В том числе различные ограничения затрагивают и рынок криптовалют. Поэтому пользователи начали думать о том, как можно сохранить свои активы. И многие увидели решение возникшей проблемы в децентрализованных стейблкоинах, таких как DAI. Но перед тем, как переводить в него свои деньги, нужно разобраться действительно ли он настолько безопасен, как о нем говорят.

Принцип работы DAI

Стейблкоин DAI – это токен ERC20, который создан на базе платформы MakerDAO. Его невозможно майнить, но каждый желающий может сгенерировать неограниченное количество монет. Курс DAI контролируется смарт-контрактом и привязан к американскому доллару, 1 DAI = $1.

В первой версии проекта для генерации DAI пользователю нужно было заморозить некоторое количество ETH в смарт контракте. Причем стоимость залоченых Эфиров должна равняться не менее 150% от стоимости сгенерированных DAI.

Например, если по текущему курсу 1 ETH = $3000, то необходимо заморозить 1,5 ETH ($4500), чтобы получить на счет 3000 DAI. В любой момент пользователь может вернуть обратно стейблкоины и забрать Эфиры.

Но тут нужно учитывать один нюанс. Все более-менее опытные трейдеры знают, что такое маржинальная торговля. И что при такой торговле иногда может произойти так называемый маржин-колл – это принудительная ликвидация позиции с убытком для трейдера.

Похожая ситуация может случиться и при генерации DAI. Дело в том, что 150% – это минимальная стоимость ETH, которая должна находиться в обеспечении. Соответственно, когда курс Эфириума снижается, цена залога тоже уменьшается. И тогда система автоматически ликвидирует позицию. Поэтому рекомендуется отдавать в залог больше сумму, чем 150%.

Например, если пользователь залочит 2 ETH ($6000), а взамен возьмет 3000 DAI, то его позиция ликвидируется при условии, что курс ETH снизится на 25%. То есть сумма залога опустится до $4500. Хотя для криптовалютного рынка это не такое уж и большое колебание.

Именно благодаря такой схеме достигается стабильность курса DAI. Поэтому он и считается децентрализованным стейблкоином. А сам смарт контракт работает в автономном режиме.

В 2019 году разработчики улучшили свой проект и сделали возможность оставлять в залог разные популярные монеты (а не только Ethereum). Таким образом удалось значительно повысить децентрализованность и ликвидность DAI, а также увеличить его популярность в сообществе.

Сам же принцип передачи залога и получения DAI аналогичен обычному стейкингу. Пользователь авторизуется на платформе MakerDAO через MetaMask (или другой кошелек), и отправляет свои монеты в пул, а ему на счет приходит стейблкоин.

Но по факту для обычного пользователя эти действия уже не имеют никакого смысла. Просто потому, что DAI можно купить на одной из популярных бирж и вывести на любой кошелек с поддержкой токенов ERC-20.

Можно ли с помощью DAI обойти санкции

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно еще раз обратить внимание на это обновление от 2019 года, когда была добавлена возможность обеспечивать DAI не только Эфириумом, но и другими монетами. По задумке разработчиков, благодаря этому решению, стейблкоин должен стать максимально надежным, стабильным, ликвидным, децентрализованным, а самое главное – защищенным от любых регуляторов.

Но как бы не так:

На скриншоте видно, что DAI почти на 50% обеспечен за счет USDC – это стейблкоин от компании Coinbase. Судя по всему, причина кроется в том же таки маржин-колле – люди просто не хотят рисковать своими деньгами. Поэтому предпочитают отдавать в обеспечение стейблкоин, вместо волатильной криптовалюты.

Фактически это означает, что «самый децентрализованный стейблкоин» находится под контролем самой зарегулированной биржи в США. Одного этого факта достаточно, чтобы понять, что DAI нельзя использовать для обхода санкций.

Более того, даже система самоуправления не совсем децентрализованная. Она построена на принципе работы оракулов и голосований в сети MakerDAO. Участвовать в этом процессе может любой держатель токенов MKR. Чем больше токенов отправит пользователь, тем больше будет весить его голос.

В теории это должно сделать систему управления максимально распределенной. Но на практике сообщество не сильно к этому стремится – обычно в голосованиях участвует всего несколько процентов от общего количества пользователей.

Это означает, что при желании достаточно богатый человек или компания (например, Coinbase) может в одиночку принимать важнейшие решения. И таким образом централизованно управлять проектом. Вплоть до полного отключения системы.

Здесь можно добавить еще немного общей теории о криптовалюте. Считается, что это новая форма денег, которая обладает децентрализованностью, безопасностью, надежностью, анонимностью, бесконтрольностью и так далее. И почему-то многие пользователи воспринимают эти слова, как синонимы, и они якобы априори присущи всем криптовалютам.

Но тут есть свои нюансы:

·       Децентрализованность. MakerDAO действительно является децентрализованной организацией, которая управляется сообществом.

·       Анонимность. Теоретически она тоже есть в базовом варианте криптовалюты. Но для ее сохранения в нынешних условиях пользователю нужно очень хорошо постараться.

·       Безопасность (надежность). В данном случае речь идет о защите от хакерских атак и кражи активов.

Но ни одна из этих характеристик не обеспечивает бесконтрольности со стороны регуляторов.

Например, под децентрализованностью платформы MakerDAO нужно понимать именно принцип ее работы (а не то, что она бесконтрольная). Потому что кроме сообщества проект имеет еще и команду разработчиков.

За развитием системы следит компания Maker Foundation, которая отнюдь не является анонимной. Сейчас она отвечает за обновления и якобы работает над тем, чтобы сделать MakerDAO полностью децентрализованным.

По заявлениям разработчиков, они планируют «распуститься», когда проект станет самоуправляемым. То есть до сегодняшнего дня он еще таковым не является, и по факту DAI не жизнеспособен без этой команды. А при необходимости они могут подредактировать смарт контракт, чтобы он работал по-другому. Например, так, как нужно регуляторам.

Если говорить об анонимности, то в случае с криптовалютой она означает, что невозможно узнать, кто является владельцем конкретного счета. Но этого и ненужно знать, чтобы его заблокировать. Достаточно просто определить, что счет замешан в каких-то неправомерных действиях. В то же время, анонимность автоматически исчезает, если кошелек был задействован в транзакциях с участием централизованных сервисов. Например, бирж, обменников и т.д.

А если говорить о санкциях, то тут тоже не нужно деанонимизировать конкретного пользователя. Достаточно просто понять, что он находится в РФ.

Таким же образом можно надавить и на централизованные биржи, без которых в сегодняшних реалиях не выживет ни одна криптовалюта. Если они начнут массово блокировать счета или делистить DAI, он резко перестанет быть стейблкоином.

На самом деле можно привести еще много разных технических деталей, которые подтверждают, что DAI не совсем децентрализованный и уж точно не бесконтрольный.

Но проще провести аналогию с обычными банковскими счетами. Есть официальные законы, которые содержат длинные печатные рассказы про банковскую тайну и всякие нормативные процедуры. Но по факту их можно свести всего к двум утверждениям:

·       налоговый инспектор не сможет посмотреть ваши данные, пока не захочет их посмотреть;

·       и не сможет заморозить ваши деньги, пока не захочет их заморозить.

Конечно, потом можно ходить по судам, и что-то выяснять. Но важный факт заключается в том, что деньги принадлежат третьей стороне.

Примерно такая же ситуация и с DAI. Можно долго разбираться в надежности и технических тонкостях блокчейна. Но пока есть возможности внешнего влияния на систему, а также разработчики, которые имеют доступ к редактированию кода, регуляторам этого достаточно, чтобы уничтожить проект.

Заключение

В каждой стране есть правительство, которое контролирует свою государственную валюту. Оно же обязано следить за эмиссией, безопасностью и обеспеченностью местных денег. В случае с криптовалютой все эти обязанности взяло на себя сообщество и разработчики. Но право контроля все еще осталось у регуляторов.

Справедливости ради нужно заметить, что DAI все-таки является более безопасным убежищем, чем централизованные стейблекоины. Хотя-бы по причине сравнительно низкой популярности и капитализации. Если регуляторы начнут вводить санкции для стейблкоинов, то в первую очередь это коснется USDT, USDC, BUSD и прочих. Тогда у пользователей из России, которые выбрали DAI, будет еще некоторое время, чтобы найти другой способ обезопасить свои деньги.

Telegram: https://t.me/deeptrd
My trade: https: //app.aivia.io/ranking/136?A=VA9GZqD97a