С развитием криптовалютной индустрии она все больше влияет на мировую экономику. С другой стороны, мировая экономика тоже оказывает сильнейшее влияние на рынок криптовалют. С этой точки зрения в первую очередь стоит рассмотреть политику Соединенных Штатов, которые обладают крупнейшей экономикой и являются эмитентом мировой валюты – доллара.
Место криптовалют на мировых рынках
В 2020 году аналитическое издание Bloomberg опубликовало отчет, в котором было сказано о том, как у инвесторов меняется отношение к криптовалюте. В частности, специалисты заметили, что биткоин перестает быть спекулятивным инструментом, и превращается в актив-убежище – цифровой аналог золота.
В своем отчете аналитики высказали мнение, что такая тенденция стала результатом сочетания двух факторов:
· снижение волатильности криптовалюты, по сравнению с предыдущими годами;
· увеличение интереса к фьючерсам на биткоин.
Также в то время многие эксперты ожидали, что пандемия коронавируса приведет к глобальному экономическому кризису. Поэтому инвесторы начали искать варианты для безопасного вложения своих денег. И действительно, наряду с золотом, многие обращали внимание на биткоин, как вариант актива-убежища.
Если посмотреть на график биткоина за 2020 год, то можно заметить, что инвесторы оказались правы. На протяжении всего года курс держался достаточно стабильно, а в конце пошел в рост, и даже обновил свои исторические максимумы.
(график биткоина за 2020 год)
Хотя если посмотреть на график S&P 500 за тот же период, то он показал падение только в феврале-марте. Далее курс начал стабилизироваться, а потом тоже обновил свои исторические максимумы.
(график S&P 500 за 2020 год)
Такой стремительный рост традиционного индекса аналитики связали с тем, что США включили «печатный станок» на полную мощность. Всего за один год в мировую экономику было закачано ликвидности на 6 триллионов долларов, а некоторые эксперты даже указали на цифру в 9 триллионов. И еще 2 триллиона евро напечатали в Евросоюзе.
Чуть позже, в 2021 году глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что биткоин не угрожает традиционной финансовой системе, и не может стать ее альтернативой. При этом он допустил, что США может создать цифровой доллар. Но только после тщательной аналитики, а также одобрения американскими регуляторами и общественностью.
В том же 2021 году продолжился рост как фондового, так и криптовалютного рынка. А многие инвесторы даже начали замечать между ними корреляцию. То есть в периоды откатов на традиционных рынках, стоимость криптовалют тоже снижалась.
Но такая тенденция уже не позволяет называть биткоин активом-убежищем. Потому что он не поможет инвесторам сохранить капитал в случае обрушения фондового рынка. Наоборот – спад на фондовом рынке несет существенные риски для держателей криптовалют.
Судя по всему, цифровые активы все еще считаются рисковым инструментом, от которого инвесторы избавляются во время неопределенности. Это правило можно считать одним из факторов, который объясняет возникающую корреляцию между котировками S&P 500 и биткоина.
Однако, когда речь заходит о долгосрочных инвестициях, то криптовалюта вполне может стать хорошим вариантом защиты от обесценивания государственной валюты. По мере того, как ФРС проводит дополнительную эмиссию доллара, чтобы «затыкать дыры» в экономике, его стоимость постепенно снижается. С биткоином подобная тенденция исключена, потому что его максимальная эмиссия в 21 млн. монет изначально была ограничена разработчиками. То есть он не подвержен инфляции.
Также стоит обратить внимание еще на золото, как традиционный актив-убежище. После длительной коррекции (с 2011 года) оно уже дважды обновило исторические максимумы на негативных новостях:
· в августе 2020 года – на фоне глобальной пандемии коронавируса;
· в марте 2022 года – после начала войны между Россией и Украиной.
(график золота с 2011 по 2022 год)
Повышение учетная ставки ФРС
Федеральная резервная система США включает в себя 12 государственных банков. За каждым из них закреплено отдельное количество штатов.
Учетная ставка – это процент, под который федеральные банки выдают кредиты коммерческим учреждением. Таким образом она влияет на кредитование множества компаний, и имеет далеко идущие последствия.
С точки зрения инвестиций, изменение базовой ставки может спровоцировать такие последствия:
· уменьшение объемов спекулятивных сделок;
· повышение давления на заемщиков (то есть почти все американские компании) из-за увеличения затрат на погашение кредита;
· понижение интереса инвесторов к американским рынкам по причине общего замедления экономики.
Ожидается, что ФРС неоднократно будет поднимать ставку в 2022 году на фоне рекордной за 40 лет инфляции – в феврале она увеличилась на 7,9% (в годовом исчислении).
Ранее, в январе и феврале Федрезерв оставил ставку на прежнем уровне –0,25%. Но уже в середине марта было принято ожидаемое решение, ставка повышена на 25 базисных пунктов — от 0,25% до 0,5%. Также глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что регулятор планирует и дальше поднимать ставку в этом году. Ожидается, что на майском заседании она будет повышена сразу на 0,5% (а не на 0,25).
На последствия от изменения учетной ставки нужно обращать внимание с учетом того, как денежно-кредитная политика США параллельно с традиционными рынками влияет на криптовалюту.
Аналитики высказывают разные мнения на этот счет:
· Дэвид Келли – главный стратег компании JPMorgan считает, что действия ФРС приведут к «закату эпохи безумных спекуляций». Он предупреждает, что холдеры криптовалют могут понести огромные убытки.
· Известный американский экономист Бенджамин Коуэн ссылается на исторические данные – ранее курс биткоина поднимался во время повышения процентных ставок. Он считает, что и в этот раз политика ФРС не помешает его росту.
Однако большинство специалистов высказывают мнение о том, что кроме повышения ставок нужно учитывать и многие другие факторы.
Артем Деев – глава аналитического отдела брокерской компании AMarkets обращает внимание на то, что на протяжении многих лет курс биткоина не коррелировал с повышением ставок. Но начиная с 2020 года многие крупные инвесторы начали рассматривать его в качестве альтернативы традиционным активам. Поэтому криптовалюта начала коррелировать с фондовым рынком. А он, в свою очередь, достаточно сильно зависит от действий ФРС.
Похожее мнение высказывает и финансовый аналитик компании BitRiver Владислав Антонов. Он утверждает, что на волне пандемии COVID-19 биткоин стал чувствительным к колебаниям фондового рынка. Но он все еще остался спекулятивным инструментом. Аналитик считает, что повышение процентных ставок может обесценить доллар. И если при этом индексы S&P 500 и NASDAQ не сильно просядут, то биткоин может показать хороший рост. Кроме того, нужно обращать внимание на регулирование криптовалюты в разных странах, а также на различные геополитические риски.
Никита Сошников – директор обменного сервиса Alfacash ожидает позитивной реакции криптовалютного рынка на текущие события. Он уверен, что повышение процентных ставок, в сочетании с общемировой напряженностью из-за войны в Украине, приведут к тому, что инвесторы начнут искать активы, которые позволяют хеджировать риски и получать высокую доходность. И в текущих условиях для этой цели криптовалюта вполне подходит.
Достаточно позитивно высказался основатель аналитической компании Fundstrat Global Advisors Том Ли. Он считает, что из-за повышения учетной ставки американские домохозяйства могут потерять $60 трлн. И по мнению эксперта, эти деньги перейдут в криптовалютный рынок.
Создатель компании Bitcoin Foundation Брок Пирс уверен, что повышение базовой ставки приведет к нестабильности фондовых рынков и укреплению криптовалюты. Потому что большинство инвесторов используют их для диверсификации рисков, а также в качестве альтернативного инструмента, позволяющего «пересидеть» кризис традиционных рынков.
Специалисты криптобиржи WhiteBIT тоже считают, что цифровые активы стали средством хеджирования рисков для крупных инвесторов. Причем наряду с биткоином и альткоинами, это касается также стейблкоинов. Например, согласно данным IntoTheBlock, в марте этого года доля USDT на счетах крупных инвесторов увеличилась на 12,5%. В то же время приток средств на крупные счета в биткоине увеличился на 33,4%.
В общем большинство экспертов соглашаются с тем, что деятельность ФРС влияет на биткоин и криптовалтный рынок в целом. Но вот насчет эффекта и степени этого влияния мнения расходятся. Аналитики считают, что учетная ставка – это лишь один из влияющих факторов. Она значительно больше влияет на фондовый рынок, который, в свою очередь, коррелирует с криптовалютой.
Индекс доллара США
Индекс американского доллара показывает его соотношение к корзине, состоящей из основных мировых валют. В нем учитывается евро, японская иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. Чем больше укрепляется доллар по сравнению с этими валютами, тем сильнее растет индекс. На биржах он обозначается тикерами DXY или USDX.
Учитывая то, как политика ФРС влияет на биткоин, а также его корреляцию с традиционными рынками, очевидно, что индекс доллара США тоже оказывает влияние на криптовалюту.
Например, криптовалютный эксперт Бенджамин Коуэн указывает на закономерность – когда индекс USDX пребывает в восходящем тренде, курс биткоина чаще всего снижается. И наоборот – если USDX падает, то стоимость биткоина обычно повышается. И чем сильнее тренд по индексу, тем заметнее от отражается на криптовалюте. Также аналитик отмечает, что при восходящем тренде USDX, фондовый рынок тоже держится достаточно стабильно.
В 2022 году Коуэн ожидает роста индекса доллара США, поэтому советует инвесторам подготовиться к бычьему тренду на традиционном рынке, и к медвежьему – на криптовалютном. Но при этом он советует продолжать следить за показателями USDX, и когда индекс развернется в обратную сторону, это будет сигналом к началу восходящей тенденции цифровых активов.
Если посмотреть на график, то это правило действительно подтвердилось уже два раза – в начале 2017-го и в начале 2020 года. Однако оно указывает только на первую стадию тренда, далее активы двигаются независимо друг от друга.
На этом же графике видно, что сейчас доллар поднялся до своего максимума, который ранее был достигнут в 2017 и 2020 году. Причем текущий тренд начался еще в середине 2021 года. Судя по всему, это произошло именно благодаря ожиданиям ужесточения политики ФРС, и повышению спроса на доллары. А теперь еще одна заключается в том, что Америка значительно меньше ощущает последствия войны в Украине чем Европа.
Тут нужно обратить внимание на еще один аспект политики ФРС в этом году – регулятор планирует сокращать свой баланс на $95 миллиардов каждый месяц. Скорее всего эта мера в сочетании с повышением учетной ставки, благоприятно повлияет на активы, которые торгуются к доллару, а соответственно и на сам доллар.
В свою очередь, криптовалюта, которая претендует на то, чтобы стать заменителем фиатных денег, может заметно обесцениться. И эту тенденцию уже сейчас видно по курсу как биткоина, так и всего рынка.
Заключение
На цену биткоина оказывает заметное влияние как политика государственных регуляторов, так и ситуация на фондовом рынке. Кроме того, многие инвесторы рассматривают его в качестве актива-убежища, а аналитики находят все больше примеров корреляции с традиционными активами. Все это однозначно указывает на то, что криптовалюта не просто заняла важное место среди традиционных инвестиционных активов, но и фактически она сама уже становится традиционным рынком.
Telegram: https://t.me/deeptrd
My trade: https: //app.aivia.io/ranking/136?A=VA9GZqD97a