Криптовалюта отличается от других активов тем, что она позволяет всем желающим просматривать информацию о денежных потоках. Благодаря публичности блокчейна можно получить дополнительные сведенья для анализа, и оценить настроение толпы в конкретный период времени. На основании этой информации индикатор SOPR отображает важные психологические моменты и дает возможность предсказывать изменения рыночной тенденции.
Что такое индикатор SOPR
Это индикатор от компании Glassnode, которая дала ему следующее описание:
Индикатор SOPR (Spent Output Profit Ratio) показывает уровень реализованной прибыли для всех монет, перемещенных в блоечейне. Он дает представление о прибылях и убытках, полученных за определенный промежуток времени, а также позволяет определить настроение на глобальном рынке.
Это так называемый «ончейн-индикатор», то есть он работает на основании информации, полученной из блокчейна, и рассчитывается на базе данных об UTXO.
Unspent Transaction Output переводится как выход неизрасходованных транзакций в блочейне.
По своему принципу SOPR является осциллятором, который отображает разницу между ценой покупки и продажи, то есть указывает на прибыльность или убыточность текущего рынка.
Базовый коэффициент SOPR можно рассчитать по следующей формуле:
SOPR = X*Y/X*Z
где:
· X – это количество монет;
· Y – это стоимость последнего перемещения монет в долларах;
· Z – это стоимость актива в момент создания UTXO в долларах.
При расчете SOPR показатель UTXO учитывается для всех израсходованных выводов.
Как использовать индикатор SOPR
Если вы не поняли, о чем идет речь выше, то вам и не нужно это понимать.
Чтобы использовать индикатор SOPR, достаточно просто знать, что он показывает на графике:
· Если SOPR больше 1, значит в данный момент инвесторы продают монеты с прибылью.
· Если SOPR меньше 1, значит сейчас инвесторы продают монеты с убытком.
· Если SOPR равен 1, значит инвесторы продают монеты в ноль.
Тренды движения SOPR тоже имеют значение:
· Если SOPR больше 1, и идет тренд его повышения, значит инвесторы получают прибыль на текущем рынке.
· Если SOPR меньше 1, и идет тренд его повышения, значит инвесторы фиксируют убытки.
· Если SOPR больше 1, и идет тренд его снижения, значит инвесторы удерживают прибыльные монеты.
· Если SOPR меньше 1, и идет тренд его повышения, значит инвесторы удерживают убыточные монеты.
(график биткоина с 2017 по 2022 год)
Глядя на график можно заметить еще некоторые закономерности:
· Во время колебаний коэффициент SOPR стремится вернуться
к значению 1.
· На бычьем рынке SOPR выступает уровнем поддержки.
· На медвежьем – уровнем сопротивления.
Благодаря таким свойствам SOPR можно использовать для выявления локальных минимумов и максимумов.
Рыночные ситуации
Индикатор SOPR можно использовать в разных рыночных ситуациях, но при этом нужно учитывать психологию толпы:
· На растущем рынке инвесторы очень неохотно продают актив в убыток. Благодаря этому сокращается объем предложения, и цена может более свободно двигаться вверх.
· На падающем рынке инвесторы пытаются зафиксироваться в ноль или хотя-бы с минимальным убытком. И когда актив достигает точки безубыточности, начинаются активные продажи, поэтому движение цены вверх сильно затрудняется.
Эти моменты уменьшения объема продаж на бычьем рынке, и их увеличения на медвежьем, можно отслеживать благодаря индикатору SOPR.
Растущий рынок
На растущем рынке SOPR демонстрирует следующие фазы:
1. Консолидация. После глобальной коррекции SOPR опускается ниже 1, то есть инвесторы фиксируют убыток. Но в это же время появляются «умные деньги», которые выкупают активы по заниженным ценам, и спрос начинает превышать предложение. На графике ниже SOPR показывает самый выгодный момент для покупки биткоина – в марте 2020 года по цене $5000 (А).
2. Распределение. Чем больше растет цена, тем больше у инвесторов соблазн зафиксировать прибыль. На графике SOPR показывает самый выгодный момент для продажи биткоина в январе 2020 года по цене $40 000 (B).
3. Слом тренда. В конечном итоге предложение начинает превышать спрос. На графике видна локальная вершина (С), после которой SOPR показывает снижение прибыльности. А потом и глобальная вершина (D), после которой актив становится убыточным.
(график биткоина за 2020 – 2021 год)
Тут можно заметить, что индикатор показал максимальную прибыльность на отметке в $40 000, хотя после этого биткоин вырос еще до $60 000. Это объясняется тем, что SOPR учитывает средний коэффициент по целому рынку. То есть инвесторы, которые купили биткоин за 5000 и продали по 40 000, получат значительно больше прибыли, чем те, кто купил по 30 000 и продал по 60 000.
Коррекции на растущем рынке
Новые участники рынка, которые закупились на хаях с высокой вероятностью могут продать свои активы во время коррекции. В то же время опытные инвесторы, которые на хаях продались, могут закупиться повторно.
На том же графике это выглядит следующим образом:
1. Установка глобальной вершины. Долгосрочные инвесторы не склонны к панике, и продают активы небольшими партиями, а новички продолжают покупать. Поэтому часто бывает такое, что на одном уровне появляется несколько вершин (D).
2. Коррекция. На этом этапе силы новичков заканчиваются, и цена падает, а вместе с ней и прибыльность актива (E).
Разворот на растущем рынке
Коррекция на бычьем рынке – это еще не разворот тренда, и после нее не обязательно должен начинаться длительный медвежий рынок.
Во время коррекции могут прослеживаться следующие ситуации:
1. Консолидация. Снижение SOPR ниже 1 может указывать на то, что большинство инвесторов сейчас находятся в убытке, и это приводит к панике на рынке. В то же время опытные игроки могут повторно закупиться по сниженной цене (А).
2. Новая волна роста. После консолидации может пойти новый тренд с установлением локальных и глобальных вершин (В).
3. Снижение прибыльности. На этом же графике видно, что, хотя цена обновила максимум, SOPR показывает более низкую прибыль. Это говорит о том, что долгосрочные держатели раздали большинство активов на прошлом хае. Кроме того, SOPR становится менее волатильным. А это признак того, что цена находится на уровне безубыточности, и сейчас большинство трейдеров торгуют в ноль (С).
(график биткоина за 2020 – 2021 год)
Падающий рынок
Для медвежьего рынка характерна закономерность – чем ниже опускается цена актива, тем меньше его покупают новички, но тем больше его накапливают крупные игроки.
С этой точки зрения можно проследить показатели SOPR на примере предыдущего медвежьего тренда:
1. Исторический максимум (в конце 2017 года). Крупные игроки распродают свои активы и получают максимальную прибыль. А спроса от новичков недостаточно для продолжения роста, и цена начинает снижаться (А).
2. Излом тренда. Цена пытается вернуться к своим хаям, но на рынке преобладает паническое настроение, поэтому инвесторы фиксируют убытки и падение усиливается (В).
3. Отскок. На медвежьем рынке также бывают коррекции, когда цена идет против тренда. В этот момент может вернуться прибыльность актива, но глобальная тенденция все равно показывает снижение (С).
4. Глобальный минимум. Медвежий рынок заканчивается тогда, когда подавляющее большинство инвесторов несут убытки. Но это самый лучший момент для того, чтобы войти в рынок и накопить активы перед дальнейшим ростом. На графике SOPR показал самый выгодный момент, когда биткоин стоил 3000$ (D).
(график биткоина за 2018 – 2019 год)
Разновидности индикатора SOPR
Индикатор SOPR имеет несколько разновидностей, которые можно использовать для разных стратегий.
ASOPR
Adjusted SOPR (скорректированный SOPR) – это индикатор, который работает аналогично с обычным SOPR, но он не учитывает UTXO со сроком жизни меньше одного часа.
По мнению разработчиков, выход с краткосрочным жизненным циклом не является фактической продажей или покупкой. Это обусловлено особенностями работы блокчейна. А ежедневное количество таких UTXO составляет от 20% до 40% от общего объема выходов.
Базовая версия SOPR учитывает такие краткосрочные выходы, как покупки или продажи. Из-за этого снижается точность индикатора. Соответственно, ASOPR дает более качественные сигналы, благодаря исключению краткосрочных UTXO.
STH-SOPR
Short-Term Holders SOPR (SOPR краткосрочных держателей) – это индикатор, который работает аналогично обычному SOPR, но учитывает только UTXO со сроком жизни меньше 155 дней. Он позволяет лучше оценить действия инвесторов, которые недавно пришли на рынок.
Считается, что новички более эмоционально реагируют на рыночные колебания, поэтому чаще покупают монеты по завышенной цене и продают по заниженной. Учитывая их действия, можно понять общее настроение толпы.
(график биткоина за 2019 – 2021 год)
На графике видно, что STH-SOPR обладает более высокой волатильностью, чем стандартный SOPR. Это подтверждает излишнюю эмоциональность новичков на рынке.
LTH-SOPR
Long-Term Holders SOPR (SOPR долгосрочных держателей) – это индикатор, который работает аналогично обычному SOPR, но учитывает только UTXO со сроком жизни более 155 дней. Он позволяет лучше оценить действия инвесторов, которые давно работают на рынке.
Считается, что долгосрочные инвесторы обладают более глубоким пониманием рынка и более грамотно реагируют на изменения волатильности. Соответственно, именно для оценки их действия можно использовать LTH-SOPR.
Когда тратятся активы долгосрочных держателей, они приносят значительную прибыль (или убыток). Поэтому LTH-SOPR обычно показывает более сильные отклонения от значения 1, чем обычный SOPR.
Например:
· Значение LTH-SOPR 4.0 указывает на то, что долгосрочные инвесторы фиксируют прибыль в 300% от цены покупки.
· LTH-SOPR 0.6 означает, что инвесторы фиксируют убытки в размере 40%.
(график биткоина за 2013 – 2021 год)
На графике видно, что LTH-SOPR уже неоднократно достигал значений в 10 и более. То есть инвесторы получали 1000% прибыли. В обратную сторону индикатор доходил до показателя в 0.4 – то есть более 60% убытка.
Таким образом, отслеживая сделки долгосрочных инвесторов можно вовремя выявлять зарождения глобальных трендов.
Заключение
Одно из основных преимуществ SOPR заключается в том, что этот индикатор базируется на фундаментальных показателях. Так как аналитика информации из блокчейна отражает влияние на цену в реальном времени, или даже слегка опережает это влияние. В то время, как большинство стандартных индикаторов строятся на исторических данных, то есть показывают запаздывающую информацию.